儘管倫敦銀行年後恢復正常，中東空域的限制仍限制了運力

穩定度回升，但網路限制依然存在

四月份的航空貨運市場顯示出農曆新年（LNY）後正常化的跡象，訂位模式較為穩定，需求驅動的中斷情況較少。與此同時，基本的網路條件仍然不平衡。有三種力量正在塑造當前的環境：與空間相關的航線限制、燃料成本上升，以及主要地區的運力結構失衡。這些因素共同限制了靈活性，並塑造了一個可靠性仍是首要考慮因素的市場。

儘管許多亞洲原產地市場的需求在假期結束後已回復至較典型的水平，但運力狀況仍不穩定。貨機班次正在穩定下來，但有效運力仍受到路線低效率和網路調整的影響。因此，貨櫃空間的可用性可能因車道不同而有顯著差異，即使整體數量看似平衡。

空域限制持續重塑全球航線規劃

中東地區持續不斷的衝突仍然是影響全球航空貨運網絡的核心因素。對於在亞洲、歐洲和印度次大陸之間營運的貨運公司來說，整個區域的空域限制降低了路由的靈活性。 通常會經過海灣空域的航班正改經更長的航線，通常會經過中亞或北非。

這些調整增加了飛行時間 (通常增加 1-3 小時)，同時也增加了耗油量和營運成本。因此，即使存在額定升力，但由於飛機輪換時間較長、排班時間較緊，有效載客量也會減少。這些限制也可能會限制貨運公司從延誤或中斷中快速恢復的能力。

區域不平衡導致印度原產地航線緊張

這些路由挑戰對源自印度的流量造成不成比例的影響。貨運公司繼續表示，由於貨機供應有限、服務改道，以及對高價值和時間敏感性貨物的持續需求，導致出港情況受限。 印度依賴海灣樞紐的連通性，使其對目前的空域干擾特別敏感。

一般貨物的訂艙週期通常為 5-7 天，特殊貨物如藥品或溫控貨物則需要較長的週期。在許多情況下，貨運公司會優先處理已簽約或收益較高的貨物，降低了即期訂艙和短期通知裝運的彈性。

相比之下，東亞和東南亞的部分地區則相對穩定。生產已經恢復，LNY 之後也沒有出現明顯的需求激增。然而，這種穩定性應與實際情況一併考量 - 網路是在有限的緩衝條件下運作，即使是輕微的中斷也可能影響上行電壓的可用性。

燃料成本繼續推動定價變化

燃料仍然是全球航空貨運市場的主要成本驅動因素。噴氣燃料價格隨著更廣泛的能源趨勢而上漲，貨運公司繼續透過緊急燃料附加費 (EFS) 和修訂費率結構來轉嫁這些成本。

這些附加費被廣泛應用，而非僅限於特定航道，這意味著即使是供需相對平衡的市場，也正在經歷更高的全包價格。附加費調整的通知期縮短，導致成本變數增加，定價透明度降低。

因此，總運輸成本的波動幅度可能會超過單單基本費率趨勢所顯示的波動幅度，因此需要更密切地監控附加費的發展。

跨大西洋運力仍相對開放

跨大西洋航空貨運仍然是一個相對平衡點。受腹部客運運力及歐洲部分地區製造業需求疲弱的支持，歐洲至北美航線的運力仍較充裕。

這為運送時間敏感性貨物或尋求受干擾影響的遠洋航道替代方案的托運人創造了機會之窗。但是，如果需求條件發生變化，這種平衡可能會改變。海運貨物轉移模式的增加或製造業產出的復甦，都可能在有限的準備時間內收緊這些航線的運力。

整體而言，四月份的航空貨運環境反映出市場更多是受到營運限制而非需求壓力所帶動。雖然表面上看來情況穩定，但潛在的路由低效率、區域不平衡以及成本壓力都限制了靈活性。

展望未來，空域限制與燃料市場的發展軌跡仍可能是關鍵變數。路由條件的改變可能會提高網路效率，而持續中斷則可能會維持目前的限制和成本結構。

提前規劃

• 規劃延長的航線和降低的彈性：空域限制可能會增加運輸時間，並限制主要航道的排程選擇。
• 為原產地為印度的貨物建立額外的前置作業時間： 在目前的情況下，5-7 天或更長的訂艙時間 可能會持續。
• 密切監控燃料附加費的發展： 升高和可變的附加費可能會影響總運輸成本。
• 在路由決策中優先考慮可靠性：一致性和應急規劃可能比僅僅運輸時間更為重要。
• 從策略上評估替代通道： 跨大西洋容量可提供短期彈性，視需求狀況而定。

本月值得注意的變更

亞洲季末溢出 4 月初收緊 貨櫃空間

三月底的季末推力似乎已蔓延至四月，亞洲原產地航線的貨物積壓使近期貨櫃空間供應緊絀。 儘管 LNY 之後的典型放緩，這正在壓縮四月初的狀況，尤其是標準預訂。

儘管需求水平並未廣泛提升，但出貨時間卻對產能造成局部壓力。因此，某些通道的交貨期可能會延長至 5-7 天，尤其是在上半月。隨著積壓工作的清理，情況可能會開始緩和，但近期規劃可能需要額外的彈性。

不同的托運人行為增加了需求的波動性

付運人對成本上升及地緣政治不確定性的反應似乎越來越混雜。一些製造商提前出貨，以應對燃料驅動的生產和運輸成本上升，而其他製造商則因預期需求疲軟而縮減產量。

這種差異使得亞歐和跨太平洋通道的需求模式變得難以預測。雖然整體數量仍相對穩定，但每週的預訂模式可能會變得更不平均。這可能會降低貨運公司和托運人的能見度，尤其是非合約貨物。

歐洲航線有效載運量收緊

雖然預定的運力水平看起來相對穩定，但由於航線延長、節省燃料措施以及選擇性取消航班（尤其是收益較低的航道），可用的升力正在減少。這些因素限制了有效載重和飛機使用率，尤其是從亞洲前往歐洲的航線。

因此，有效的產能可能比計劃顯示的更緊張，尤其是現貨出貨。這種動態也可能增加貨物滾動或延遲提升的風險。如果這些營運限制持續存在，即使需求沒有顯著增加，貨櫃空間的可用性也可能會持續不穩定。

成本壓力而非需求驅動亞洲利率上漲

近期亞歐航線的運費上漲似乎主要是由於燃料成本及營運效率低所致，而非需求持續增加。% 範圍內，每週的費率升幅介於十幾美元至 20 美元之間，顯示定價正在回應結構性成本壓力。

雖然這種勢頭在短期內可能會持續，但對燃料價格和路線條件的變化仍然很敏感。在沒有需求激增的情況下，利率的穩定性可能取決於這些成本壓力是否持續。付運人可能會繼續看到全包定價上漲，尤其是在燃油附加費調整的情況下。

成本壓力增加，跨大西洋航線保持穩定

在穩定的需求及強勁的客運運力支持下，歐洲至北美的航空貨運狀況看來相對平衡。與亞洲原產地航線不同，主要的中斷情況有限，有助於維持穩定的貨櫃空間供應。

然而，即使基本費率保持相對穩定，不斷上漲的燃油附加費也開始增加總運輸成本。雖然這條通道可能會繼續提供短期的穩定性，但成本壓力可能會逐漸改變市場狀況。未來幾週，付運人可能需要密切注意附加費的調整。

重點

• 四月初貨櫃空間可能較季節性規格緊張： 季末溢出現象延長了亞洲以外地區的交付時間。
• 需求的可預測性越來越低：不同的付運人行為可能會造成不均勻的預訂模式。
• 載客量可能比時間表顯示的更受限制：營運因素正在減少可用的升降量。
• 即使沒有需求增長，費率上漲也可能持續：燃料成本和營運效率不彰持續影響定價。
• 穩定的航道可能面臨新的成本壓力： 跨大西洋航道的 狀況仍保持平衡，但可能會有所轉變。

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